本片讲述的是一代宗师黄飞鸿年少时代一段历险。民初年间，年轻的黄飞鸿（成龙 饰）自学了一套威力无穷的拳法——醉拳。但是每次打出这套拳法，都要先喝得酩酊大醉，利用醉态打破一切武学定律，才能发挥出醉拳的威力。因为这样，黄飞鸿父亲黄麒英严禁儿子练这种有伤风雅、而且违背习武强身法则的拳法。
故事描述，刘代师傅主持国术会，一向平安无事，适逢会馆搬迁，刘派女儿惠英红接掌；新旧派作风回异，刘只得离去；后因惠频惹是非，刘闻讯即回巢声援……
孙子兵（郑中基 饰）绰号发仔缺乏人生目标，他只能充当黑帮小混混里的一个小喽啰，与好友朱朋（林子聪 饰）终日无所事事。这天女警庄情（傅颖 饰）、阿莎（杨爱谨 饰）和36（官恩娜 饰）找到了发仔，原来发仔的真实身份是一名卧底警员，发仔因为失忆忘记了自己的真实身份。发仔根本不相信庄情的话，但为了微薄卧底酬劳，发仔还是答应了帮庄情做事。没想到发仔与老大杜奇风（郑中基 饰）一见如故，成为了结拜兄弟。庄情十分失望，庄情伤心流泪令发仔十分震撼。在朱朋的鼓励下，两人决定要成为一个正义的人。杜让发仔保护自己的老婆淑贤（吴佩慈 饰）发仔早对淑贤有倾慕之情，没想到淑贤却要求发仔带她远走高飞。发仔面对淑贤跟庄情，陷入了两难的状态。杜找到了他们栖身的地方，也意外发现了自己丢失的重要物品，此间也揭发了一个重大秘密。
砵仔糕（周润发饰）、阿占（张国荣饰）和红豆（锺楚红饰）均是孤儿，在养父（曾江饰）栽培下成为国际大盗。长大后成了帮他赚钱的艺术品大盗，而三人同时又认了警察（朱江饰）为干爹。
